Що робить валюту резервною: досвід золота і “білого металу” від UBS

Статус резервної валюти визначається не лише масштабами економіки країни-емітента. Важливішу роль відіграють довіра, ліквідність і підтримка на інституційному рівні.

Аналітики UBS Global Research, хоча й не подають прямого визначення резервної валюти, у своєму аналізі ринку дорогоцінних металів окреслюють ознаки, які інвестори шукають у надійному засобі збереження вартості. Саме ці ознаки й лежать в основі резервного статусу.

На фоні глобальної невизначеності золото зберігає позиції головного захисного активу. UBS підкреслює, що метал має потужну підтримку з боку офіційних інституцій — чого не вистачає сріблу, платині та паладію.

Цей фактор підсилює роль золота як резервного активу, особливо у періоди геополітичної напруги чи економічної турбулентності.

Цю тенденцію підтверджує й поведінка інвесторів. У той час як інвестиції в “золоті” ETF цього року зросли, фонди, орієнтовані на срібло, залишилися без динаміки.

За оцінками UBS, інвестори утримуються від вкладень у срібло попри його обмежену пропозицію, через брак інституційного попиту й невизначеність щодо зростання промислового виробництва.

На відміну від цього, золото залишається привабливим для довгострокових вкладень — завдяки високій ліквідності й перевіреній ефективності в кризових умовах.

У UBS додають, що платина й паладій також не є повноцінними резервними активами. Платина страждає від відсутності чіткого попиту, а паладій надто тісно пов’язаний з автомобільною промисловістю, що робить його вразливим до змін у цьому секторі.

Незважаючи на структурний дефіцит “білих металів”, це не призвело до зростання інвестиційного попиту. UBS наголошує, що низька ліквідність і чутливість до ринкових змін роблять такі активи непридатними для резервного статусу, навіть якщо їхня вартість тимчасово зростає.

Зрештою, як підкреслюють аналітики UBS, ключем до резервного статусу активу є не ціна чи баланс попиту і пропозиції, а постійний попит, довіра з боку інституцій та підтримка офіційних структур.

Сьогодні всі ці якості має саме золото. А ось срібло, платина й паладій — попри важливість у промисловості — цим критеріям поки не відповідають.